10月18日，提供AR(增强现实)/VR(虚拟现实)内容生产与软件技术服务的飞天云动在港交所正式上市，成为港股元宇宙领域第一家上市公司。
相比市场知名度，飞天云动更引人注目的一点是在招股书里提了300多次“元宇宙”。实际上，这家公司早期的主营业务是游戏研发发行，直到2015年才开始做AR/VR方面的企业服务业务。本次IPO发行2.71亿新股，募资约6亿港币。IPO前，同创伟业是飞天云动最大的机构股东，而本次IPO发售中，来自基石投资人募资比例达到30.33%，包括老牌地方国资平台浙江安吉国资、中国最前沿的AI技术公司商汤科技和香港金融科技龙头捷利交易宝。
背后多家机构加持
特别值得注意的是，IPO前，同创伟业是飞天云动最大的机构股东。同创伟业关注元宇宙赛道已久，飞天云动则符合同创伟业所看重的内容生产这个领域。对于飞天云动的投资，同创伟业合伙人童子平表示，飞天云动团队最早是做手游研发的，有自己的引擎，而且从2015年就开始转型在AR/VR企服，并进一步迭代自己的生产工具，是市场中很有前瞻性的布局。“我们接触他们的时候，他们也已经开始了低代码化工具的研发，且已经有了基本的demo。最主要的是，他们整个商业化做得很好，团队非常稳健。兼顾了研发的同时能够实现盈利，使得我们也更有信心，毕竟整体行业的发展周期是漫长的。”童子平说。
童子平认为，目前软件技术，特别是与场景结合的内容生产软件最具投资价值，而内容生产效率是行业公司最重要的壁垒。跟互联网时代一样，优质内容也是元宇宙的核心。而只有具备高效成熟的内容生产工具，即各类内容引擎，才能源源不断地丰富元宇宙平台生态，元宇宙时代才算真正来临。而伴随着AR/VR产业的愈发成熟，飞天云动等优质企业的价值成长优势将更加凸显。
有港股投资人士表示，近期港股IPO公司数量较多，而此次飞天云动的基石投资人募资比例达到30.33%，浙江安吉国资、商汤科技、捷利交易宝，这些来自不同背景的机构投资者能够集体加持，背后是对于飞天云动好赛道+优质企业的长期看好。
细分赛道趋热
当下，在资本助推、政策带动下，元宇宙市场发展进入快车道。数据显示，今年三季度国内元宇宙领域投融资事件多达339起，较二季度增加188起，环比增长125%。据Choice数据统计，截至10月18日，A股元宇宙概念上市公司已达126家。“目前元宇宙产业链已初步建立，行业进入发展关键期，发展前景广阔，应用场景主要集中在游戏、社交和消费领域，不过产业应用的规模化落地仍需时间。”北京物联网协会副会长柏斯维表示。
新浪VR近日发布的《2022年第三季度国内元宇宙投融资报告》显示，今年三季度，国内元宇宙领域投融资总额达228.4亿元。众多元宇宙概念上市公司纷纷加码布局。北大资源于10月17日发布公告称，公司将向Nibiru投资不超过200万美元，开发及建设元宇宙业务;智度股份近日公开表示，公司大力发展元宇宙业务，开发VR环境的社交游戏等项目;中兴通讯也在投资者互动平台上称，其正基于数字星云XRExplore引擎，打造5G+AR智慧博物馆等，部署多个元宇宙应用。
元宇宙产业链企业密集宣布完成融资。AI虚拟人创业公司慧夜科技宣布，已于近期完成数千万元的PreA+轮融资;此前，砺算科技称完成Pre-A轮融资，并表示资金将用于高性能图形渲染GPU产品研发及拓展。
对此，中国人民大学智能社会治理研究中心研究员王鹏表示：“目前元宇宙投融资事件越来越多地发生在细分领域。不过资本涌入仍需谨慎，建议关注技术前端、基础设施、场景应用等领域。目前元宇宙概念公司正在经历一轮洗牌，真正具有研发和自我造血能力的企业才可以获得长足发展。”
缺乏“杀手级应用”
去年以来，随着腾讯参股的Roblox在美股上市、Facebook更名为Meta，全球元宇宙投资市场被彻底点燃。经过近一年时间的沉淀，国内上市公司在元宇宙领域不断摸索，走出了不同路径：数码视讯、微美全息等公司通过在视频、芯片领域的研发及投资，为元宇宙建设提供底层技术支持;中兴通讯等向产业链延伸在VR/AR终端市场布局;蓝色光标等通过孵化AI智能及虚拟人IP探索元宇宙;天下秀等在元宇宙布局上“另起炉灶”，建设平台生态抢占身位;智度股份与国光电器联合布局基于VR环境的细分领域社交游戏……
“在产业发展、相关政策的支持下，A股元宇宙概念上市公司阵营持续扩大，不过，目前元宇宙概念依旧模糊，也不乏部分企业仅是‘沾边’。从具体业务收入来看，多数公司业务线与元宇宙产业有关联。”王鹏认为。
虽然目前元宇宙细分市场正快速崛起，VR/AR等技术和终端在游戏娱乐等领域已有广泛应用，工业级VR设备也逐渐丰富，但市场对大部分智能终端和元宇宙社交反应平平，仍然缺乏面向普通消费者的“杀手级应用”，且多个细分领域依旧处于发展初期。
“目前元宇宙产业的划分定义还未有统一标准。元宇宙的发展还需要VR/AR、云计算、5G、区块链等众多技术的支撑，需进一步强化ICT基础设施、加快算力和网络的迭代升级。另外元宇宙细分领域应用还处于探索阶段，商业模式仍待清晰，成熟应用和规模化商用的落地均尚需时间。”钧山董事总经理王浩宇表示。
他建议，产业和企业应关注底层软硬件技术层面发展，多维度地实现元宇宙权益价值，充分发掘权益落地场景，同时也要摸索出数字经济与实体经济融合发展的路径和商业闭环，为商业模式落地提供支持。
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