近日，宝盈盈润债券基金的大额申购限额金额调整成10元，换句话说，投资者连续定投该基金一年，也只能买入约2500元。目前，单日限购10元是目前基金市场限购中最为严格的一档。
此外，今日(8月15日)，知名橱窗基金——金元顺安元启更是宣布下周一开始正式闭门谢客，该公告称，为保证本基金的稳定运作，保护基金份额持有人利益，金元顺安决定于2022年08月22日暂停金元顺安元启的申购、转换转入、 定期定额投资的业务。
Wind数据显示，今年以来多只基金调低大额申购限额至10元、50元、100元、1000元不等。多位基金人士表示，基金限额目的多是维护持有人的利益。
市场上161只基金限购低于千元
Wind数据显示，截至8月15日，市场共有161只基金(A/C份额合并计算)暂停大额申购，且限购金额在1000元以下。具体来看，5只基金单日限购10元，15只基金限购50元。
以宝盈盈润纯债基金为例，对于限购的原因，宝盈基金则表示，是为了保护基金份额持有人利益。
从持有人的结构看，wind数据显示，该基金成立之初为一只面向机构的产品，成立当年机构投资者持有份额占比达到99.78%。
但进入2021年后，该现象即发生了改变，数据显示，截至2021年底，宝盈盈润纯债基金总份额为5.75亿份，其中机构投资者持有份额下滑至86.92%，个人投资者份额占比则达到了13.08%。
业绩方面，该基金近两年的业绩表现也较为亮眼。Wind数据显示，截止至8月15日，宝盈盈润纯债今年以来的回报为3.80%，在同类基金中排名第52;成立以来总回报为17.13%。在同类基金排名第15。
视线转换到另一只知名橱窗基金——金元顺安元启，在年内接连限额后，今日，金元顺安基金再次公告下周一起暂停申购。
事实上，今年以来，金元顺安元启因净值表现亮眼备受市场关注。该基金虽被接连下调限购额度，但产品的规模却节节攀升。2022年二季报显示，截至今年上半年末，该基金规模达到12.44亿元。此前，一季度末该基金规模为7.73亿元，去年末规模为5亿元。在半年时间，金元顺安元启实现规模翻倍。
业绩方面，wind数据显示，截至8月15日，金元顺安元启年内回报为29.89%，在同类2206只产品中排名第三。成立以来回报为236.84%，排名第四。
为何要严格限购?
橱窗基金，是业内对一些业绩较好，但是采取较为严格限购的基金的称呼。与此同时，不少投资者都存在着一些疑问，比如基金规模增速太快，真的会影响收益表现吗?规模越大，长期收益率也会受到影响吗?
一位市场人士表示，基金规模太大，短期内确实会对调仓换股造成一定的阻碍，比如此前市场风格切换，是市场波动较大，或持仓股票不具备配置价值，大幅减持会对股价造成一定的打击。另外当规模较大的基金看中某支股票并对其增持时，这样也会被迫抬升股价，造成持仓成本越来越高，进而拉低了该基金的收益。
而对于规模增速较快的橱窗基金，上述市场人士解释道，规模增速与基金收益呈弱相关性，季度内基金规模增长的比例越大，短期收益的可能性越高。进而能推导出，规模能较快速的增长，说明当时业绩表现较为优秀，吸引了更多的投资者的关注，换句话来说规模较小的基金经理可以获得较好的交易能力。
另一位市场人士表示，一般来说行业里产品限购的原因主要有三个方面，一个是产品是机构定制的原因所致;第二个方面是基金规模太大，限购是为了更好保障投资者利益;第三，该基金规模过小，正在准备清盘。
沪上一家大型公募机构表示，一些限购的基金属于QDII基金,它受限于QDII额度，当额度不足时基金公司是没有办法在开放额度给投资者购买的。
“另外，一些基金限购的原因是其基金经理的投资框架所致。一些基金经理非常在意他的管理规模能否与他的投资方法相融合，基金公司本身也十分尊重基金经理的决策。基金经理感觉基金规模需要停一停，让它在这个规模上适应一下，为了稳定业绩着想，基金公司也是会配合基金经理做一个这样的限购措施。”上述人士表示。
沪上一家头部公募基金相关人士表示，橱窗基金的产生一般是因为管理团队的策略容量已将近上限，为了保障原有投资者的利益维护业绩的稳定性，暂停了大额申购。或者是产品投资者以机构为主，客户希望能够保持基金份额的稳定。橱窗产品的策略各有不同，固收类、权益类产品均有。
他进一步解释道，适中的管理规模对投资是比较有利的。但规模只是影响产品业绩的一部分原因，且每个基金经理的能力圈、每个策略的容量也有所不同。
多位业内人士也表示，机构持有比例较大的基金，可能会获得更高的收益，一方面，专业机构投资者的申赎不像个人那么频繁，这能减少对基金经理管理资金的干扰开始。另一方面，被机构信任的基金经理，通常会有比较优秀的投研能力，或者投资风格更能适应当时的市场环境。
在“炒作”、饥饿营销?
虽然严格限购，但是这些基金的业绩实在美丽，丝毫不减投资者对其的热爱。更有基民表示，“自己每天坚持定投，一年来说也是一笔不少的钱了。”
因而，橱窗基金的质疑不止于此。更有一些投资者怀疑这是在饥饿营销，或者是在借此提高基金经理的知名度，做高其产品的收益率，以达到包装基金经理的目的。
上述头部公募基金相关人士表示，橱窗基金一般是出于运作的需要，所谓“饥饿营销”仍是一种营销方式，如果一只产品长时间保持限制大额申购的状态，产品规模未见大幅提升，那么则不适合从营销角度理解。
天相投顾基金评价中心认为，对基金管理人来说，天然有增加基金规模的动机和维持日常流动性管理的需要，因此在不影响投资运作的情况下，如果通过限制申购可以达到控制规模的目的，基金管理人则不会选择暂停申购。值得注意的是，考虑到基金公司增加基金规模的动机以及“橱窗基金”平均业绩好于指数水平，不排除基金公司采取“饥饿营销”来扩大规模的可能性，特别对于一些规模并非过大或过小、所投资标的也大部分为标准化资产的开放式基金来说，这种可能性也随之增大。
但与此同时也有不同的声音，一位资深基民向和讯财经表示，他并不觉得这是对投资者的保护，他认为这是对基金经理的过度包装，橱窗基金的大热加上亮眼的回报，容易引起投资者的盲目跟风，业绩加上宣传形成了戴维斯双击，“明星基金经理”的包装就此形成。“在我看来，关注基金经理投资方法论才是最实在的。”
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