每日快播:产业资本密集出手!

来源:中国基金报  发布时间:2023-05-16 04:44:25 


(资料图片仅供参考)

资本寒冬下,产业资本正成为一级私募股权市场融资的重要力量。

近期,FOFWEEKLY发布《中国CVC影响力报告——产业资本大分流》。报告指出,已经有超60%的产业资本(简称CVC)选择做LP投资。近三年,LP投资金额占产业资本总出资金额的平均比例达到50%以上。

同时报告指出,2013年之后,随着IPO、双创热潮兴起,大量资本进入股权投资市场,开启了互联网高速发展的元年,产业资本迎来爆发期,投资数量与金额涨幅极高,以腾讯、阿里为主导的互联网资本在此期间广泛布局,在2013年到2019年期间累计投资金额超过4万亿元。近两年,随着政策与市场变化等影响,互联网资本热度慢慢小腿,转向由高精制造产业资本领导的市场,从2020年至今,累计投资金额超过2万亿。而据记者不完全统计,仅今年以来,就有近200家上市公司公告参与设立私募股权投资基金。

CVC崛起推动产业成长

无论是互联网资本在游戏、传媒等相关领域的疯狂扩张,还是我国新能源(行情600617,诊股)汽车龙头企业围绕主营业务产业链进行投资,形成了一条强大而高水平的全产业链模式。CVC的崛起,不仅给被投企业提供资源、管理等多方面的支持与赋能,更是推动了行业的高质量发展。

TCL创投管理合伙人马华认为,在CVC兴起的过程中,不仅是投资变得更专业,可以给企业更多的理解、认同,甚至是业务的赋能,从这个角度可以和其他机构一起支持这个产业的成长。

国泰君安(行情601211,诊股)创新投资董事长江伟表示,CVC崛起以后,国泰君安创新投资作为母基金,组合收益的回报得到了进一步的提升,而且这种提升是可持续的、稳健的。同时,江伟认为,CVC能够让整个中国的IVC(独立风险投资机构)更多的压力和推动力,使大家更加能够专注于国家的产业战略发展,更加专注于产业体系,能够让整个私募股权行业有更好的资产端,让LP去投资。这是历史发展的必然,也是中国私募股权行业能够更加健康发展的态势。

CVC“跨界”引发热议

近两年,上市公司“跨界”的新闻屡见不鲜。

家电巨头跨界预制菜。白酒、牛奶企业跨界新能源等。这在FOFWEEKLY创始人张小龙看来,不同时期的CVC,对于投资的目标是不一样的。扩张期的CVC投资的第一目标肯定是顺着产业链投资,主要战略目的是占据行业20%到40%的份额。但是进入成熟期和稳定期的企业,在自己的行业里已经占据了20%以上的市场份额,甚至40%以上的市场份额,在本身的行业里面几乎没有更大的扩张余地了,这个时候就要开始跨界进行扩张,寻找利润增长的第二曲线。

TCL创投管理合伙人马华认为,作为产业的第三只眼睛,CVC可以投产业相关的,但也可以延伸出去。对投资机构来讲,最核心的还是学习能力,变化才是这个世界一个不变的真理。“作为一个消费电子的公司,我们最早做投资的时候可能更多的是看半导体的设计公司,随着现在中美包括市场环境的变化,这几年我们开始看设备、看材料、看一些先进工艺,这些本身也是挺跨界的,看设备的思路知识,看材料的思路知识和投资逻辑,跟IC设计公司是完全不一样的,所以我认为它的关键不在于跨界,而在于学习能力。作为一个产业背景投资机构,这些年中建立起的洞察能力,能在相关的产业里寻找和投出更好的项目,这个是CVC在跨界的过程中更重要的点。”

虽然CVC跨界成为不少机构战略扩张的重要一步,但是对于市场上的另外一部分出资人来说,更倾向于专注于产业的CVC。

新微资本创始合伙人秦曦直言,作为一个CVC的LP,追求的就是财务回报。如果CVC的战略目标和LP的财务目标不匹配,如何避免为了战略目标去牺牲财务目标?

国泰君安创新投资董事长江伟表示,“作为一个投行背景的LP,我会选更加产业专注的CVC。”在江伟看来,CVC的特点就是它的上下游产业优势,最关注的是他在这个产业中的领导力和影响力,这也是国泰君安创新去投它的一个重要基石。

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